曾凭借豆乳机附近市集的“国民品牌”九阳股份，一季度营收不时收缩了快要10%，这一经是九阳股份事迹已连结下滑的第六个岁首。

　　近日发布的2026年第一季度事迹清楚，发挥期内，九阳股份收场商业收入18.12亿元，较上年同期的19.99亿元同比减少9.41%。

　　从2021年至2025年，该公司营收连结五年下滑，从105.40亿元降至82.10亿元；归母净利捏续大幅下滑，从2021年的7.46亿元，着落至2025年的1.18亿元，创上市以来新低。

　　与此同期，九阳股份谋划性现款流也在本年一季度出现了转向，由净流入转为净流出。笔据财报，一季度九阳股份谋划行动产生的现款流量净额为-1.25亿元，而上年同期为2.46亿元，同比大幅下滑150.70%。对此，其发挥主要系本期收入着落导致销售回款减少，以及收回的单子保证金减少所致。

　　营收、谋划性现款流下滑，九阳股份在本年一季度在再次压缩资本。其中，销售用度同比着落8.56%，顾问用度同比着落7.94%，研发用度着落最多，同比下滑21.85%。

研发用度单元为：亿元

　　这并不是九阳股份初度大幅压缩研发用度。年报清楚，自2023年起，九阳股份研发费逐年下滑。其中，2025年的研发用度为3.03亿元，同比着落16.07%

　　九阳股份此前曾公开复兴媒体称，公司行动国内小家电行业的调换企业，一直以来以“翻新”为企业DNA，推出了较多翻新式的居品和功能。这次研发用度的着落主因是公司居品结构及业务的退换与变化，不影响公司中枢主商业务发展。

　　试验上，九阳股份所处的小家电行业市集竞争日趋利弊。以厨房小家电为例，奥维云网数据清楚，2025年，世界厨房小家电举座零卖额约为633亿元，同比高涨3.8%；均价为242元，同比高涨11.4%。

　　相较之下，yabo中国据媒体报谈，九阳股份在2025年的居品均价约为141元，较2024年的154元着落9%。

　　“公司近期利润下滑且现款流病笃，短期压缩研发有助于稳住现款流和利润，属于战术性保守。”在晶捷品牌筹办创举东谈主陈晶晶看来，顾问层可能合计现存居品可振作市集需求，因此压缩非关节或新款式研发。中长久看，若研发参预捏续着落且衰败政策翻新，主商业务竞争力或将放松，市集份额和品牌活力靠近侵蚀风险。

　　本年一季度，九阳股份将特出一部分闲置资金参预答理。

　　发挥期内，九阳股份投资行动产生的现款流量净额为-8.82亿元，上年同期则为净流入1.44亿元。其在事迹公告中说起，主要原因是当期支付其他与投资行动干系的现款达16.71亿元，较上年同期的0.35亿元大幅增长4664.66%，为购买答理增多所致。

　　同期，九阳股份收到其他与投资行动干系的现款为7.85亿元，较上年同期的1.81亿元增长332.90%，系赎回答理增多。

　　据《凤凰WEEKLY财经》神圣统计，2022–2025 年，九阳股份连结四年审议通过答理额度达到10亿元，其中2022年为30亿元，2023–2025年均为10亿元。

　　在投资喜好上，这几年，九阳股份只购买现款类答理居品、固定收益类居品、国债逆回购等安全性高、流动性好的短期低风险答理居品，投资期限原则上不逾越1年。

　　“当衰败高文牍成长款式时，顾问层经常偏保守、重财务肃穆而非政策推广，同期保留资金恭候政策投资或并购契机。” 陈晶晶称，答理居品风险低、流动性强，可随时支取用于运营或短期投资，有用缓解现款流病笃，并缩小外部融资依赖。但答理不成压根搞定主商业务现款流问题yabo中国，若长久依赖补血，可能隐敝谋划性现款流不及的风险。永庞杂齐捏有闲置资金而不参预中枢业务，也会阻拦企业翻新力和竞争力。

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